昨天（7月13日）早間，據(jù)媒體報(bào)道，證券監(jiān)管當(dāng)局突訪恒生電子杭州辦公大廈，約談多位高管，負(fù)責(zé)恒生HOMS系統(tǒng)的相關(guān)高管是本次重點(diǎn)約談對象。
當(dāng)日午間，馬云發(fā)表文博稱自己毫不知情，躺槍。
晚間，中國證監(jiān)會13日晚間公告稱，當(dāng)天證監(jiān)會組織稽查執(zhí)法力量赴恒生電子股份有限公司（下稱恒生電子），核查有關(guān)線索，監(jiān)督相關(guān)方嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。
一石激起千層浪，一個(gè)上市公司，居然收到證監(jiān)會如此待遇，馬云本人也親自回復(fù)。下面，筆者將帶大家這三角――證監(jiān)會、馬云、恒生電子，是如何唱這臺戲的！
恒生電子是如何成為馬云的囊中之物
早在去年四月份，馬云就通過其控股的浙江融信（馬云持有浙江融信99.1365%股份，謝世煌持有浙江融信0.8635%的股份），完成了一次對恒生集團(tuán)的收購。
交易完成后，浙江融信將通過恒生集團(tuán)持有恒生電子 20.62%的股份；而同時(shí)恒生電子創(chuàng)始人及現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)只有持有恒生電子約 10%的股份。
創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)失去控制權(quán)，馬云將成為恒生電子的實(shí)際控制人。
這次股災(zāi)，恒生電子究竟干什么了
股災(zāi)發(fā)生的原因很多，杠桿無疑是這次最大的推手，而恒生電子的HOMS即使無辜，雖然只是一個(gè)工具，它本身沒有好壞，但是在目前的局勢來看，脫不了干系。
一）、恒生電子如何擊穿原來的風(fēng)險(xiǎn)
恒生電子在創(chuàng)新架構(gòu)，使得看原有的金融監(jiān)管防線被擊穿了！結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮，民間場外配資發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，具體如何突破防線如下：
第一、類似與傘形信托，但是游離于傘形信托之外。
在介入恒生電子的平臺，同一個(gè)基金管理人在同一個(gè)賬戶下，可以進(jìn)行二級子賬戶的開立，交易和清算等功能，相當(dāng)于三級批發(fā)，而且它的存在傷害到了既得利益者：券商和相關(guān)結(jié)算登記公司對投資者開戶賬戶的權(quán)限壟斷，也就是野路子出來一個(gè)人，來了一套江湖手法，自創(chuàng)體系，完成了同樣的功能。
第二、類似與知名獨(dú)角獸Snapchat，閱后即焚。
脫離監(jiān)管，如果可以追蹤到原來的數(shù)據(jù)資料等痕跡，還好說。但是這個(gè)賬戶是”閱后即焚”的，證監(jiān)會去查，稽查不出東西來。
因?yàn)殚_完賬戶后，不同投資者，在同一賬戶里完成大量交易，完成交易任務(wù)后，在原來的倉位單元里，完成資金清算并賬號注銷；下一輪的的投資者又在新的分倉單元，完成下理輪投資。
為什么出現(xiàn)閱后即焚呢？筆者猜測，可能最大的問題在于，如果保留數(shù)據(jù)，這會讓金融機(jī)構(gòu)極為擔(dān)心。說白了，你的數(shù)據(jù)全在恒生電子手中。因?yàn)槌藞鐾獾挠?，還有大量場內(nèi)的也在用。
這里還就涉及一個(gè)問題，洗錢怎么辦？如果閱后即焚，根本無解。
第三、場外配資+HOMS系統(tǒng)+P2P平臺，完了互聯(lián)網(wǎng)券商的功能。
場外的配資公司，在受到投資者配資炒股需求后，通過P2P平臺，吸收資金（正規(guī)的需要從券商那借錢），客戶在獲得資金后，在平臺為其開設(shè)的分倉單元子賬戶進(jìn)行交易，交易完成后，相關(guān)數(shù)據(jù)“焚滅”。
這些過程，都是游離于監(jiān)管之外的過程，但是它完成了所有該有功能。
為什么從今年四月，證監(jiān)會就開始就想動手，原因就是：HOMS繞開監(jiān)管，撇開券商，自己創(chuàng)了一條路徑，把開戶權(quán)從原本利益人手中奪走。
二）、是否存在明知故犯的嫌疑
一直都有一個(gè)疑問，對于恒生電子這種上個(gè)世紀(jì)90年代就開始為券商銀行等提供金融服務(wù)的供應(yīng)商機(jī)構(gòu)，應(yīng)該說對相關(guān)條文法律，非常熟悉。繞開監(jiān)管，不可能是偶然的舉動。
也就是說，筆者認(rèn)為恒生電子是知道繞開監(jiān)管是既定方針。因?yàn)檫@個(gè)市場需求很大，也客觀反映了我國金融業(yè)的不發(fā)達(dá)，說的更直接點(diǎn)，恒生電子可以掙錢。
而這個(gè)和當(dāng)年余額寶的例子何其相似，都是有巨大的需求，都是一點(diǎn)小小監(jiān)管套利。應(yīng)該說，這一塊是動力券商的奶酪，和當(dāng)年余額寶動了銀行的奶酪一樣。
但這些，恒生電子應(yīng)該是知道的。
馬云微博上打太極的回復(fù)
當(dāng)然，Jack Ma公關(guān)回復(fù)，這一次和上一次也是類似，表達(dá)自己無辜，低調(diào)夾尾巴，繞后順帶抱怨反駁。具體如下：
這兩個(gè)月一直在出差，尤其是六月份，美國，日本，臺灣，俄羅斯，瑞士，巴西。。。幾乎繞了地球幾圈。不少人說我錯(cuò)過了最佳“炒股”的機(jī)會，也有人慶幸我躲過了“股債”。。。。其實(shí)作為最早“炒股”的受傷者，我早就不“炒股”了。
本來想分享一下當(dāng)年的“炒股”感想，談一下“炒股”和股市價(jià)值投資的區(qū)別和心得。但朋友一直勸我謹(jǐn)言慎行，我覺得也有道理，言多必失，夾著尾巴做人才安全。這個(gè)月決定給自己放幾天假，哈哈，剛到歐洲，又驚聞杭州是股災(zāi)的“大本營”，“馬云”搞垮了中國股市……唉，事不關(guān)己，高高掛起，事不關(guān)己，有人掛你……這節(jié)奏你看是繼續(xù)呢？還是繼續(xù)呢？？還是斷續(xù)呢？
證監(jiān)會為什么此時(shí)才動手
最早時(shí)候，今年一月份，查兩融兩券業(yè)務(wù)時(shí)，證監(jiān)會就應(yīng)該有想法的，但一直到現(xiàn)在才動手，筆者分析有兩個(gè)原因：
一）、馬云“勢力”大
馬云的勢力，在國內(nèi)除了政府，基本無人敢惹。要資金打不過，要人脈，你沒馬云多，要公關(guān)，都知道馬云是“買了不少媒體的”。
除了中央，馬云確實(shí)在商業(yè)上，很多時(shí)候帶著政府改變。余額寶改變了銀行的一些面貌，雖然目前發(fā)展受阻，但對國人而言，確實(shí)喜歡的。這一次又是馬云金融的挑戰(zhàn)，這一次，結(jié)果不少說。
二）、一直想查恒生電子，但沒有合適的理由，股災(zāi)將會是最好的理由
上次余額寶事件，是讓國人享受到貨幣基金的利率，挑戰(zhàn)了銀行業(yè)；這一次，目標(biāo)變成了券商，證監(jiān)會帶領(lǐng)券商，展開奪食（確實(shí)侵犯券商的利益），而四月份那一次，機(jī)會不成熟，這一次呢？
趁著全民股災(zāi)，大家都把矛頭指向杠桿配資，恒生電子無疑就是目標(biāo)了。救股災(zāi)剛剛穩(wěn)定點(diǎn)，才兩個(gè)交易日，就去稽查恒生電子，估計(jì)證監(jiān)會和券商們，也是思考了很久，時(shí)間點(diǎn)對，因?yàn)閺V大股民都在憤怒和心有余悸中，利用目前的態(tài)勢，打壓一下馬云的恒生電子HOMS，是水到渠成的事。
或許，也是大塊人心的事。這會輿論的焦點(diǎn)，就在場外無監(jiān)管的配資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)同，外加監(jiān)管層的有意為之。
確實(shí)，馬云的恒生電子，在監(jiān)管方面，值得商榷，脫離監(jiān)管體系，這絕對是任何一個(gè)政府無法容忍的；保存相關(guān)數(shù)據(jù)，這又違反作為第三方服務(wù)提供商的一些基本原則，更多的金融機(jī)構(gòu)不敢用你的系統(tǒng)；
但是，大家也看到了，場外配資的客觀需求，也確實(shí)極為廣泛的存在。和當(dāng)年余額寶如出一轍，都是撕破監(jiān)管防線，又都獲得極大成功。
但這一次，命運(yùn)如何，考驗(yàn)著馬云，考驗(yàn)著監(jiān)管層，也考驗(yàn)著身處處漩渦中恒生電子。
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