6月16日，余額寶七日年化收益率首度跌破4%。自6月9日起到今日已上演“20連跌”，直至今日更是下跌到3.51%，跌至歷史最低點。

而在央行再次宣布降準和降息舉措下，余額寶等“寶寶”類貨幣基金的收益率還有可能往下探底，“寶寶們”曾經的高收益率神話成為過去時。

　　“寶寶們”收益率連續(xù)下滑

據(jù)融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，6月29日68只互聯(lián)網寶寶的平均七日年化收益率為4.05%。在68只寶寶中，收益率超過5%的有10只，收益在3%以下的寶寶有6只。從萬份收益來看，12只寶寶中只有2只寶寶上升，10只下降，預計整體七日年化收益率仍處于下行趨勢。

百度金融與華夏基金聯(lián)合推出的百發(fā)產品華夏現(xiàn)金增利貨幣基金更是從2013年推出時收益率高達8%跌到了2.99%。此外，京東小金庫合作的鵬華增值寶七日年化收益率也跌到2.55%。

2年前，余額寶于2013年6月上線，當時市場上的資金非常緊張，銀行也正值“錢荒”。余額寶的七日年化收益率一路走高，甚至達到了6.76%的歷史最高記錄，“吸金”能力極強。

余額寶在上線8個月之后，其資金規(guī)模迅速超過4000億元，今年一季度末，更是沖破7000億元大關，達到其上線以來的最高點7117億元。

而在兩年后的今天，余額寶等貨幣基金收益率持續(xù)下跌，余額寶從原來的7117億元跌至6678億元(截止5月底)，與之前的火爆形成強烈的反差。

各類“寶寶”對接的貨幣基金到底怎么了，互聯(lián)網金融平臺主推”寶寶們”下一步會怎么走。

　　央行寬松政策釋放流動性

對于余額寶收益率最近連續(xù)下跌，螞蟻金服方面表示，主要原因與央行目前的寬松政策有關。

螞蟻金服回應稱，當前央行自4月份以來相繼推出下調存款準備金率和存貸款基準利率等寬松政策，銀行間市場上主要投資工具的收益率均出現(xiàn)了較為明顯的下行，由于余額寶的主要投資標的是銀行間市場上短期貨幣市場工具，因此受整體市場狀況影響，收益有所回歸屬于正常情況。

91金融聯(lián)合創(chuàng)始人吳文雄表示，貨幣基金本質上是協(xié)議存款，現(xiàn)在央行連續(xù)降息降準，整個市場的流動性會提高，可以看到未來的存款利息會下降，包括貸款的利息也會下降。存款利率下滑，基于存款的協(xié)議存款利率也會下滑。

“過去沒有余額寶之前更多的是大額存單，銀行間的同業(yè)拆借，相互之間拆借有利息。這樣的大額存單通過貨幣基金包裝成互聯(lián)網產品進行團購，使得更多的人可以獲得接近協(xié)議存款的利息去進行理財?！眳俏男壅f。

據(jù)了解，央行在6月27日宣布，自28日起定向降準并同時下調存貸款基準利率。調整后，一年期存貸款基準利率下調0.25個百分點，分別至2%和4.85%。此次降準將釋放4700億流動性資金。

在此之前，為降低實體經濟融資成本，央行自去年11月開始已經進行了3次降息、2次降準，保持了市場流動性松緊適度。此外，還通過中期借貸便利、常備借貸便利等各種短期和中期貨幣政策工具調節(jié)市場流動性狀況。

存貸比取消讓銀行不缺錢

吳文雄認為，原來考核銀行要求的存貸比指標的取消也是導致貨幣基金收益率下降的重要原因。

“銀行考核指標存貸比的存在造成銀行間隔夜拆借市場龐大，而這個拆借的利息很高，經常以協(xié)議存款的方式出現(xiàn)。取消了存貸比，毫無疑問也會導致貨幣基金的收益率下降?！?吳文雄說。

眾所周知，在中國對于銀行有存貸比指標的考核要求，因此每到月末、季末和年末，銀行對于短期資金的需求很大，導致這一時期銀行間同業(yè)拆放利率爆漲。

而在6月24日召開的國務院常務會議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案(草案)》，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標轉為流動性監(jiān)測指標。

存貸比這一制度限制的取消，將明顯緩解銀行存款增長壓力，降低銀行負債成本，緩解銀行信貸投放的存款約束。業(yè)內人士更是表示，取消存貸比考核預計至少可以釋放數(shù)萬億元信貸資金。

小米金融總經理吳安全更是向新浪科技直接表示，貨幣基金等產品收益率持續(xù)下降是因為現(xiàn)在市場不缺錢。

　　貨幣基金市場競爭激烈

有基金行業(yè)內部人士表示，貨幣基金行業(yè)市場競爭激烈也導致“寶寶們”收益率下滑。

隨著余額寶對于銀行存款的侵蝕，銀行業(yè)本身受余額寶影響較大，紛紛開始推出相應的寶寶類產品讓利給普通用戶。協(xié)議存款市場的參與主體變得越來越多，競爭激烈使得貨幣基金收益率下降。

此外，互聯(lián)網金融的出現(xiàn)倒逼利率市場化不斷向前推進，將會進一步走入降息通道從而釋放更多的流動性，使得貨幣基金的收益率會越來越小。

并且貨幣基金規(guī)模的擴大對于基金管理能力的要求越來越高。 吳文雄認為，“貨幣基金體量越大，投資難度變得越大。天弘基金幾千億元的體量很難找到合適的產品和標的，其收益越難提高?！?/p>

對此，吳安全也表示認同，“從流動性和風險的角度來看，做大貨幣基金規(guī)模對于我們在投資收益上并沒有多大的好處?！?/p>

　　“寶寶”產品下一步如何走

貨幣基金收益率持續(xù)下滑引發(fā)用戶將資金轉移出來進行別的投資。余額寶已經從原來的7117億元跌至6678億元，各類“寶寶”產品下一步如何走成為行業(yè)非常關注的問題。

對于余額寶的未來，螞蟻金服方面表示，其定位是“現(xiàn)金管理工具”，希望它成為用戶的零錢包，憑借著便利、安全的特性取代支付寶余額。

吳文雄則認為，貨幣基金現(xiàn)在跌破4%是回歸到正常的水平?！爱斈臧俣劝侔l(fā)8%，12%的利息更多的是炒作成分，回歸到3%-5%之間的正常水平?！?/p>

在其看來，過去以普通存款為主的理財方式正在向存款理財化方向發(fā)展。而貨幣基金這種隨時可贖回的產品方便用戶理財。收益下降對于貨幣基金市場會有部分資金流出，但用戶資產配置大的方向不會變。

吳安全則認為，貨幣基金可以滿足用戶的閑置資金投資配置管理，有其存在的市場空間。

而從整個行業(yè)的大背景來看，互聯(lián)網金融的發(fā)展在倒逼著利率市場化，央行寬松政策釋放流動性會成為常態(tài)，另外存貸比考核指標的取消使得銀行不再那么缺錢?！皩殞氼悺崩碡敭a品市場空間受到嚴重挑戰(zhàn)。

可以肯定的說，對于“寶寶”類貨幣基金來說，高收益將成為過去時，以后其將因為自身隨時可贖回的便利性更多地作為用戶閑置資金管理的工具存在。

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首批5家民營銀行全線出戰(zhàn)：微眾向左 網商向右

6月25日，浙江網商銀行（以下簡稱“網商銀行”）開業(yè)了。至此，首批5家試點民營銀行已全部正式開業(yè)。

網商銀行由螞蟻金服、復星、萬向、寧波金潤、杭州禾博士和金字火腿等六家股東發(fā)起設立，注冊資本40億元。

有業(yè)內人士分析，網商銀行雖然起步晚于另外四家民營銀行，但因為螞蟻金服很早就開展在線金融業(yè)務，所以網商銀行的這一短板得以彌補。

而微眾銀行雖然率先開業(yè)，但其可以利用的則是QQ和微信等社交平臺的數(shù)據(jù)，在對金融業(yè)務的幫助上，難有立竿見影的效果。不過也有分析人士認為，用戶對QQ和微信的使用頻次高，在社交的同時可以很方便就體驗到金融服務，這對微眾銀行是一大優(yōu)勢，也能從某種程度上促成QQ和微信的一站式平臺體驗。

不過在定位上，無論是微眾銀行還是網商銀行，都一再強調不觸碰前20%的高凈值人群，只服務剩下80%的長尾客戶，前者是傳統(tǒng)銀行賴以生存的根基。

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余額寶們光環(huán)不再：收益跌入“2時代”

本周，寶寶類理財品收益繼續(xù)下滑，記者統(tǒng)計在內的7只寶寶類產品中，僅微信理財通掛鉤的華夏財富寶貨幣基金實現(xiàn)反彈，其他寶寶類產品均出現(xiàn)下滑，其中，京東小金庫掛鉤的鵬華增值寶貨幣基金，更是一路跌入了“2時代”。

記者統(tǒng)計在內的7只產品中，微信理財通掛鉤的華夏財富寶貨幣基金表現(xiàn)最佳，7日年化收益率為 6.1860%，較上周同期的4.3100%大幅上升。其余6只產品均出現(xiàn)不同程度的下滑。此外，興業(yè)銀行掌柜錢包掛鉤的興全添利寶貨幣基金仍在4%左右徘徊，其余幾只產品均已跌破4%，其中，京東小金庫掛鉤的鵬華增值寶貨幣基金，更是一路下跌，7日年化收益率僅為2.5910%。

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阿里把開了一年的“美版天貓”賣了

阿里巴巴集團在美國整體上市的前夕，阿里啟動了國際化戰(zhàn)略。在國際化的第一站美國，阿里集團開辦了一個類似中國天貓的美國網上賣場“11Main”，然而不幸的是，在開張一年之后，這個網絡商城日前被轉讓。

美國媒體評論指出，阿里巴巴是中國電子商務的“王者”，但是在美國復制其電子商務成功經驗方面，阿里巴巴吃了苦頭。

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6月25日，浙江網商銀行（以下簡稱“網商銀行”）開業(yè)了。至此，首批5家試點民營銀行已全部正式開業(yè)。

網商銀行由螞蟻金服、復星、萬向、寧波金潤、杭州禾博士和金字火腿等六家股東發(fā)起設立，注冊資本40億元。

馬云在網商銀行開業(yè)儀式上表示，自己早在1992年就受夠了創(chuàng)業(yè)融資難。那一年，他剛剛創(chuàng)辦海博翻譯社，急需3萬元資金，足足耗時3個月，最后卻是一場空。

當說到網商銀行，馬云兩眼放光，言語之中，足有一種23年遇一“知音”的激動。

與傳統(tǒng)銀行的競與合

從2014年7月24日第一批三家銀行獲批籌建，到2015年6月25日第五家浙江網商銀行正式開業(yè)，整整耗時11個月。漫長的開業(yè)之路，是民營銀行從無到有步履艱難的真實寫照。縱觀五家民營銀行，都各自遇到了或多或少的挑戰(zhàn)。

當上海華瑞銀行還未誕生之時，就遭到了兩大共同發(fā)起人――復星集團和均瑤集團的激烈哄搶，最終復星集團宣布退出，而美邦服飾則作為復星集團退出的補位者順利入局，撿足了便宜?！俺鼍终摺睆托羌瘓F也不甘寂寞，很快轉投到阿里巴巴與萬向組合的網商銀行陣營，并最終以25%的占股成為僅次于螞蟻金服的第二大股東。

而深圳前海微眾銀行（以下簡稱“微眾銀行”）雖然開業(yè)已半年有余，但到目前為止，僅僅只上線了小額信貸產品“微粒貸”。在此之前，還有兩款產品還未正式上線就在內部被干掉或回爐再造。

分別背靠騰訊和阿里巴巴，微眾銀行和網商銀行可以有底氣只做純線上業(yè)務，但以傳統(tǒng)業(yè)務起家的另外三家銀行的股東們則沒有這方面的優(yōu)勢，只能認命，老老實實從實體網點入手。于是，溫州民商銀行、天津金城銀行與上海華瑞銀行都成了擁有實體網點的銀行。

上海華瑞銀行與天津金城銀行的共同特性還在于，它們都是在自貿區(qū)內發(fā)起設立的民營銀行。上海華瑞銀行開設的網點多以體驗為主，而天津金城銀行已在天津市濱海新區(qū)開設實體網點，業(yè)務以公存公貸為主。

這三家有實體網點的銀行雖然定位與傳統(tǒng)銀行有較大差別，但在實際操作層面，相比微眾銀行與網商銀行而言，將更有可能面臨與傳統(tǒng)銀行真刀真槍的較量。

“微眾銀行與網商銀行，至少在短期內與傳統(tǒng)銀行的合作會大于競爭。不過長遠來看，盡管網絡銀行再三強調只做長尾客戶，但仍有可能與傳統(tǒng)銀行產生競爭?！蹦硞鹘y(tǒng)銀行內部人士表示。

正式基于上述原因，傳統(tǒng)銀行往往都比較保守，不愿意將自己的核心業(yè)務與數(shù)據(jù)輕易交給網絡銀行。尤其是代表著中國最雄厚金融資本力量的四大銀行，目前還尚未與網絡銀行展開合作。

以微眾銀行為例，目前與其建立合作關系的銀行有東亞銀行、華夏銀行、平安銀行和上海銀行，這四家銀行規(guī)模相對偏小，網點數(shù)也不多，在地域上也僅僅局限于一二線城市。

網商銀行正與多家銀行進行接洽，目前也尚未有實質性的進展公布。

苦等“刷臉”開戶無果

微眾銀行和網商銀行，都有海量的數(shù)據(jù)可以挖掘使用，但要基于純線上展開業(yè)務，也并非易事。二者以這樣的方式開業(yè)，多少有些迫不得已。眼下最揪心的問題莫過于如何解決遠程開戶的問題，微眾銀行與網商銀行，恐怕以后也少有這樣的機會站在同一條船上，祈禱同一件事――“刷臉”開戶的到來。

網商銀行行長俞勝法近日就對微眾銀行表達過同情，他認為微眾銀行開業(yè)半年，但僅有面向極小部分客戶開放的小額信貸產品“微粒貸”，其難言之隱就在于沒有賬戶體系。

值得一提的是，網商銀行已在公司內部展開“刷臉”識別的嘗試，在網商銀行前臺安放有大屏幕，員工進出門已經無需再掏工卡，而是直接“刷臉”進出。

有從事人臉識別技術的相關人士表示，目前“刷臉”開戶在技術上已經可以實現(xiàn)，通過技術識別，甚至有可能比人工識別更加可靠，但監(jiān)管層出于安全考慮，目前還沒有放開。

網商銀行相關負責人也告訴媒體，遠程開戶的方案與技術，網商銀行一直在研究與準備。具體應用到開戶上，還需等到監(jiān)管部門的批準。

網商銀行的開業(yè)，也不得不因為沒有等到“刷臉”開戶而做出適當?shù)恼{整，目前僅上線無需依靠賬戶或通過其他賬戶可“曲線求生”的產品，比如個貸業(yè)務。

各選突破口

由于螞蟻金服的互聯(lián)網金融基礎，才不至于讓網商銀行的正式開業(yè)捉襟見肘。比如傳統(tǒng)銀行的“存貸匯”三大業(yè)務，螞蟻金服就早有涉及。余額寶相當于銀行的“活期存款”，招財寶則相當于銀行的“定期存款”，螞蟻微貸則實現(xiàn)了貸款業(yè)務，而支付寶轉賬在某種程度上實現(xiàn)了匯款功能。

“存貸匯”之外，螞蟻金服旗下還有一款專為剁手族打造的“賒賬消費”信用支付產品“花唄”，如果花完還不夠就再去“借唄”。除此之外，在央行允許8大機構展開個人征信業(yè)務以后，阿里旗下“芝麻信用”也很快上線，芝麻信用通過大數(shù)據(jù)反映個人資產及信用狀況，不僅已在支付寶正式上線，并已與58同城等企業(yè)展開合作。

“58同城和芝麻信用合作，可以為租房用戶在58月付申請、審批速度、首付款等流程上帶來更便捷的體驗，未來雙方還會有更深層的合作，比如在房東、中介誠信審核，以及惡意用戶的懲戒上?！?8同城金融事業(yè)部相關負責人告訴媒體。

有業(yè)內人士分析，網商銀行雖然起步晚于另外四家民營銀行，但因為螞蟻金服很早就開展在線金融業(yè)務，所以網商銀行的這一短板得以彌補。

而微眾銀行雖然率先開業(yè)，但其可以利用的則是QQ和微信等社交平臺的數(shù)據(jù)，在對金融業(yè)務的幫助上，難有立竿見影的效果。不過也有分析人士認為，用戶對QQ和微信的使用頻次高，在社交的同時可以很方便就體驗到金融服務，這對微眾銀行是一大優(yōu)勢，也能從某種程度上促成QQ和微信的一站式平臺體驗。

不過在定位上，無論是微眾銀行還是網商銀行，都一再強調不觸碰前20%的高凈值人群，只服務剩下80%的長尾客戶，前者是傳統(tǒng)銀行賴以生存的根基。

螞蟻金服CEO彭蕾表示，網商銀行的貸款額度不會超過100萬元。微眾銀行副行長黃黎明也表示，微眾銀行不做大額貸款，比如房貸，至少在短期內就不會考慮。

微眾銀行的定位是做普惠金融，目標是擁有海量的客戶，希望在未來有3-5億QQ/微信用戶人手一個“錢包”，人人都可用微粒貸借貸，借款額度和期限都由用戶說了算。

據(jù)悉，微粒貸上線一個月，僅對30萬“白名單”用戶開放，接下來勢必會加速開放。

俞勝法表示，網商銀行的三大目標客戶群體是小微企業(yè)、個人消費者和農村用戶。網商銀行定位于做中國小微企業(yè)客戶數(shù)最多的銀行，目標是五年內覆蓋1000萬小微企業(yè)客戶，解決困擾這些企業(yè)前進的融資難、融資貴等問題。

螞蟻微貸5年來服務了170萬家小微企業(yè)，按這樣的速度增長，要實現(xiàn)服務1000萬家小微企業(yè)的目標也必須提速。

黃黎明告訴媒體，網商銀行主要做小微企業(yè)客戶，而微眾銀行主要做個人客戶，兩家銀行的側重點不同。當被問及微眾銀行未來是否考慮與網商銀行進行合作時，黃黎明表示，如果機會合適，雙方不排除有合作的可能。

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互聯(lián)網寶寶的“龍頭老大”余額寶要失寵了。2015年，互聯(lián)網金融的風生水起之年，“寶粉”們卻要哭了。

近日，余額寶七日年化收益率游走在4%以下，截至6月23日，余額寶的七日年化收益率下跌至3.7140%，這是它自2013年6月上線之后的歷史低點。這個曾一度秒殺眾多銀行理財產品，收益率歷史最高點達到6.763%的互聯(lián)網寶寶，僅兩年的時間就被互聯(lián)網金融新生代“浪花”拍到了岸邊。

或許令“寶粉”們清楚的是，其實不僅是余額寶，幾乎所有在繼余額寶前仆后繼的互聯(lián)網寶寶們收益率都出現(xiàn)逐步下滑，且大部分收益率均已在4%以下。監(jiān)管市場的變化，貨幣市場的走勢，降息降準的流動性釋放以及股市的狂熱或許都正面的對互聯(lián)網寶寶有了不小的沖擊，然而，不動聲響的P2P理財?shù)姆€(wěn)定走勢或正是這場新生代“浪花”。

是什么讓眾多“互聯(lián)網寶寶”坐了“過山車”

余額寶近日七日年化收益率一覽(數(shù)據(jù)來源：天弘基金)

余額寶的本質實則是貨幣基金，是由天弘基金管理有限公司發(fā)行的一款貨幣型基金，主要投資于短期貨幣工具如國債、中央銀行票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券的基金產品。

業(yè)內分析人士表示，在余額寶的基金資產組合中，銀行存款和結算備付金所占投資比例比較高。而影響著余額寶收益高低的因素正是在這樣的資產組合下的資金面的緊張程度。當市場資金面緊張時，銀行資金需求提升，銀行需要到處找錢，余額寶手握大量資金，議價能力高，能夠獲得較高的收益。反之，當資金面得到緩解時，銀行的資金緊張程度下降，余額寶的議價能力隨之下降，收益也隨之下滑。

從2014年起，央行的3次降息2次降準，向市場釋放大量流動性，“寶寶”們包括余額寶在內的收益自然隨之下降。分析人士還強調，隨著利率市場化的不斷推進，“寶寶”們的收益難再走高。

誰會是下一個 “余額寶”？

面對互聯(lián)網理財產品曾經的強勢沖擊，阿里巴巴、騰訊、百度、京東、蘇寧、網易和新浪等蜂擁而起，紛紛曾推出“寶類”產品。作為互聯(lián)網寶寶的龍頭老大的余額寶，其實是它們中撐得最久的那一個。在余額寶劃過巔峰走向“3時代”之前，其他互聯(lián)網寶寶早已在前方向它招手。

曾轟動一時的百度百賺也未逃過收益下滑的局面，還曾跌破過3%。2015年初的百度百賺7日年化收益率曾高達7.1%，3個月前下降至4.0%左右，進入6月后就一路跌破4%和3%，前兩日勉強回到3%以上。

2014年上線的京東互聯(lián)網理財產品–小金庫與阿里推出的余額寶類似，在互聯(lián)網各寶的收益中一直被評為“優(yōu)等生”。然而自今年5月開始，京東小金庫一落千丈，截至目前，其7日年化收益率僅為2.6460%。

對于受到沖擊的互聯(lián)網寶寶，誰又會成為下一個互聯(lián)網金融的“余額寶”呢？新平臺的選擇或會是“寶粉”們的下一轉戰(zhàn)地。

P2P理財或成互聯(lián)網理財“后浪”

不同于余額寶等互聯(lián)網理財產品的集體回落，P2P理財平臺的平穩(wěn)走勢可謂是“臥薪嘗膽”。在剛剛過去的2014年，中國P2P行業(yè)繼續(xù)保持強勁增長勢頭，根據(jù)第三方機構網貸之家的統(tǒng)計，行業(yè)整體交易規(guī)模突破2500億元，比2013年上漲接近140%。

行業(yè)分析人士表示，P2P投資在收益上可能不比股市的收益高，但相較股市的高風險性以及付出的精力成本來看，P2P投資也就具備了它的一些投資優(yōu)勢。分析人士說，目前P2P理財走勢穩(wěn)定，基本平均穩(wěn)定在10%左右的固定收益，余額寶等理財產品的回落，或許會令不少投資者重新開始考慮P2P理財。

就P2P理財?shù)娘L險考慮問題上，業(yè)內人士分析認為，投資者在考慮選擇P2P平臺時，除關注平臺的歷史以及資金實力外，還應看其平臺的風險控制是否做到位。

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據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，兩年前的6月13日，正值銀行“錢荒”，余額寶正式上線，半個月內，七日年化收益率攀升到6%，秒殺大多數(shù)銀行理財產品，不僅使互聯(lián)網金融成為熱門話題，更在短期內吸引了大量資金涌入。然而好景不長，一年前的5月11號，余額寶七日年化收益率首次跌破5%，在4%―5%區(qū)間盤桓一年多后，5天前，又首次跌破4%，而且這幾天還在持續(xù)下跌。

不僅僅是余額寶，七日年化收益率曾超過7%的百度百賺，6月11號則是首度跌破3%，京東小金庫也已“破3”。融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月12號到6月18號，對接66只貨幣基金的共80只“互聯(lián)網寶寶”平均七日年化收益率僅為3.53%，再創(chuàng)歷史新低?；ヂ?lián)網寶寶們到底怎么了？

大勢來看，股市牛了，余額寶們卻成了熊寶寶。不過，投資者們的反映還是比較淡定。

市民劉女士：剛開始的時候玩的時候是抱著那種，錢放在銀行放在支付寶也是放，不如，進行互聯(lián)網投資，邊賺邊玩邊買東西這樣，沒有把它當成一個真正投資的理財項目去做，比如說有錢投資股票、投資基金，現(xiàn)在這個理財產品收益下降，于我們來說影響不大。

市民汝先生：余額寶我用，收益確實從去年開始在下滑，現(xiàn)在慢慢也就放棄了，其實任何投資都有風險，我現(xiàn)在主要做一些銀行推出的短期理財，3個月、半年的都可以，快投入快退出，降低風險。

實際上，寶寶們本質就是貨幣基金，投資范圍以銀行協(xié)議存款為主，因此，其收益與市場資金的緊張程度密不可分。簡單來說，就是市場資金面趨緊，收益就高，資金面寬松，收益就會下滑。

有分析人士認為，自去年以來，央行經歷3次降息，2次降準，向市場釋放大量流動性，寶寶們的收益自然隨之下降。隨著利率市場化的不斷推進，寶寶們的收益難再走高。開源證券高級策略分析師楊海：

楊海：我們看到今年以來市場不差錢兒，市場流動性基本上可以說處在飽和狀態(tài)、有點過剩，市場的價格是在往下走的，而且未來降息降準的預期也很高，理財市場的收益率水平總體是向下走的，大多數(shù)炒股需要融資，也多少都是從這個市場流出的，影響比較負面。

中央財經大學金融學院教授陳穎也表示，股市的吸引力，使得寶寶們受到較大影響。而與此同時，銀行理財產品的提升，也在沖擊互聯(lián)網寶寶的市場。

不過，僅僅用收益率看待互聯(lián)網寶寶們，可能稍顯狹隘。21日，余額寶所屬螞蟻金服集團公關部給記者發(fā)來回應。

螞蟻金服公關部：余額寶在2013年推出，已經得到超過2億用戶的喜愛。它讓每個人看到，像活期一樣隨時可以消費和使用的資金也可以產生更多收益，同時，它還可以隨時進行消費、支付。余額寶達到我們的期望――一個用起來很簡單的“現(xiàn)金管理工具”。目前，余額寶已經接入了很多消費場景，當用戶購買大額旅行產品，或者買車要付定金，余額寶的接入，可以讓這些定金繼續(xù)為用戶帶來收益。

回應還表示，螞蟻金服希望余額寶成為一個平臺?，F(xiàn)在已經有能提供更多定期理財產品的平臺“招財寶”，一年多的時間其交易額已經突破1500億。而他們還在其他理財領域與生態(tài)合作伙伴積極籌備，新的功能很快會上線。

螞蟻金服CEO彭蕾21日現(xiàn)身2015青島?中國財富論壇，雖然沒有對記者的問詢作出回應，但她在大會發(fā)言時提到，其對于旗下理財產品的考核不是規(guī)模、利潤率，而是用戶數(shù)和留存率，希望用有溫度的理財服務留住用戶。

彭蕾：你不能今天覺得體量很大，或者服務的客戶很多，就很得瑟，飛到天上去。我很擔心，我們團隊很年輕，他們能不能Hold住。前段時間我讓我們余額寶、招財寶的團隊把歷年因為炒股失敗，弄得家敗人亡的例子拿出來好好學習學習。你做這一行，敬畏之心是前提條件。

在同一個論壇上，銀行界領軍人物――中國工商銀行董事長姜建清也表達了對互聯(lián)網金融的看法。他認為，未來大眾的理財產品多數(shù)會成為互聯(lián)網金融產品，專家服務也會通過即時通訊提供。

姜建清：在互聯(lián)網金融模式下，財富擁有者較大地掌握了信息的主動權，這對財富管理機構更快捷、更便利、更匹配地聯(lián)接投融資雙方需求提出了更高的要求。中國財富管理機構，特別是大型商業(yè)銀行，要把財富管理的重點由“量”的增長轉向“質”的提升。

中央財經大學金融學院教授陳穎很看好銀行在這一領域的未來，投資人會面對越來越具多樣性的市場。

陳穎：銀行和互聯(lián)網實際上就是融合速度非常的快，未來可能就是給你一個特別多元化的或者特別多樣化的市場，選擇會非常多，風險可能會更大。

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　　恒生電子18日公告稱，其公司與中國投融資擔保有限公司、螞蟻金服作為主發(fā)起人申請設立浙江互聯(lián)網金融資產交易中心事宜，獲得浙江省人民政府批準。

　　公告顯示，浙江互聯(lián)網金融資產交易中心注冊資本為5000萬元。中國投融資擔保有限公司、螞蟻金服、恒生電子、云漢投資和盈豐時代分別出資1550萬元、1250萬元、1087.5萬元 、725萬元和387.5萬元，占注冊資本分別為31%、25%、21.75%、14.5%和7.75%。

　　浙江互聯(lián)網金融資產交易中心注冊地在杭州市，主要從事各類金融資產和互聯(lián)網金融產品的交易及相關服務。

　　在母集團恒生集團的股東由浙江融信變更為螞蟻金服之后，恒生電子作為馬云互聯(lián)網金融版圖的另外一個重要的平臺，雙方合作效應初步顯現(xiàn)。

　　從已有的合作案例來看，恒生與螞蟻的協(xié)同思路為，螞蟻金服攜同恒生電子（以及恒生電子核心管理層持股的云漢投資），再加上能產生業(yè)務協(xié)同效應的第三方企業(yè)，通過股權及業(yè)務層面的合作，利用各方的優(yōu)勢互補共同打造龐大的“互聯(lián)網金融帝國”。

　　恒生、螞蟻協(xié)同路徑

　　恒生電子去年與阿里牽手之后，顯示出正向協(xié)同效應。

　　年報顯示，2014年恒生電子實現(xiàn)營收14.22億元，同比增長17%，凈利潤同比增長11.51%，主要是公司互聯(lián)網金融、銀行、資本市場業(yè)務線均有快速發(fā)展。

　　此外，2014年恒生電子的經營性現(xiàn)金凈流量達到6.13億，同比增長54.18%，數(shù)倍于利潤增速。值得注意的是，2014年恒生電子的互聯(lián)網業(yè)務收入同比增長124%。恒生聚源的兩大產品線數(shù)據(jù)庫和終端產品線迅猛增長。市場覆蓋率提高，同比增長13%，特別是在基金行業(yè)達24%，保險行業(yè)達33%。

　　而2014年數(shù)米基金網的基金開戶數(shù)比2013年同期增長744.51%，交易用戶數(shù)同比增長1067.53%，基金交易額同比增長885.08%，基金銷售存量同比增長372.85%。

　　今年4月，螞蟻金服控股數(shù)米基金網后，該增長速度可能還要大幅增長。

　　從已有的合作案例來看，恒生與阿里的協(xié)同思路為，螞蟻金服攜同恒生電子（以及恒生電子核心管理層持股的云漢投資），再加上能產生業(yè)務協(xié)同效應的第三方企業(yè)，通過股權及業(yè)務層面的合作，利用各方的優(yōu)勢互補共同打造龐大的“互聯(lián)網金融帝國”。

　　從恒生聚源和三潭金融的股權結構來看，恒生電子（聯(lián)合云漢投資）在其中均占據(jù)了控制權。

　　根據(jù)恒生電子去年的公告，三潭金融的初始注冊資本為5000萬元，共發(fā)行5000萬股新股，恒生電子認購1087.5萬股，占總股本的21.75%，出資1087.5萬元。中投保、螞蟻金服、云漢投資（恒生電子團隊持股）系恒生電子的關聯(lián)法人，此次交易構成共同投資的關聯(lián)交易。

　　由于余額寶規(guī)模瓶頸已顯現(xiàn)，三潭金融被寄予厚望打造下一個具有爆炸影響力的互聯(lián)網金融產品。

　　2015年2月，三潭金融發(fā)行了“三潭普惠1號”產品，預期年化收益率為6.4%，總規(guī)模為5000萬，在螞蟻金服招財寶平臺上線27秒鐘后即賣光。根據(jù)中投保官網的介紹，截至2015年3月中旬，三潭金融已在招財寶平臺發(fā)行了規(guī)模共計5.1625億的產品。

　　浙江互聯(lián)網金融資產交易中心獲批，以及入股中證信用，隨著螞蟻金服相關資源逐步接入，三潭金融劍指“非標資產”交易的互聯(lián)網金融交易平臺將快速壯大。

　　恒生加速布局互聯(lián)網金融

　　恒生電子旗下也擁有基金銷售（數(shù)米基金）、金融數(shù)據(jù)供應商（恒生聚源）、互聯(lián)網金融（三潭金融）、P2P系統(tǒng)提供商（融都科技）等，且正在加速互聯(lián)網金融領域的收購與并購進度。

　　除了在今年4月份宣布以6600余萬元戰(zhàn)略投資主營P2P網貸系統(tǒng)定制融都科技外，恒生電子還投資了證通股份有限公司，以布局互聯(lián)網證券業(yè)務。入股深圳開拓者科技公司，以強化期貨產品線。同時，恒生電子對旗下子公司進行重組，以達成投資平臺整合并加速互聯(lián)網金融發(fā)展。

　　6月18日，恒生電子稱，杭州市政府接到《浙江省人民政府辦公廳關于設立浙江互聯(lián)網金融資產交易中心的復函》，函件主要內容為：經省政府同意，同意設立浙江互聯(lián)網金融資產交易中心，主要從事各類金融資產和互聯(lián)網金融產品的交易及相關服務（法律法規(guī)和國家監(jiān)管部門另有規(guī)定的從其規(guī)定）。

　　恒生電子還表示，浙江互聯(lián)網金融資產交易中心的股權架構與此前已經注冊的浙江三潭金融信息服務股份有限公司一致，公司及各方決定，擬以三潭金融作為申報項目的承接主體進行工商變更。

　　6月16日，恒生電子還宣布以1億元認購中證信用2.32%股權。

　　中證信用是由多家證券公司、保險公司、互聯(lián)網公司、政府投資平臺共同發(fā)起設立的一家全國性資本市場基礎設施和功能性公司，其功能是以信用業(yè)務為核心，立足資本市場，依托證券行業(yè)，為市場和行業(yè)提供專業(yè)化的信用管理綜合服務。

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本周，寶寶類理財品收益繼續(xù)下滑，記者統(tǒng)計在內的7只寶寶類產品中，僅微信理財通掛鉤的華夏財富寶貨幣基金實現(xiàn)反彈，其他寶寶類產品均出現(xiàn)下滑，其中，京東小金庫掛鉤的鵬華增值寶貨幣基金，更是一路跌入了“2時代”。

記者統(tǒng)計在內的7只產品中，微信理財通掛鉤的華夏財富寶貨幣基金表現(xiàn)最佳，7日年化收益率為 6.1860%，較上周同期的4.3100%大幅上升。其余6只產品均出現(xiàn)不同程度的下滑。此外，興業(yè)銀行掌柜錢包掛鉤的興全添利寶貨幣基金仍在4%左右徘徊，其余幾只產品均已跌破4%，其中，京東小金庫掛鉤的鵬華增值寶貨幣基金，更是一路下跌，7日年化收益率僅為2.5910%。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月4日，國內各種“寶寶”類理財產品的資金規(guī)模為1.79萬億元，較2014年底增加0.29萬億元。

其中，互聯(lián)網系“寶寶”類理財產品資金規(guī)模占比58.2%，資產規(guī)模達10397億元;銀行系占比14.1%，資產規(guī)模達2518億元;基金系占比22%，資產規(guī)模為3931億元;代銷類理財產品則占比5.8%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月4日，寶寶類理財產品數(shù)量已達68個，較2014年底減少11個。其中，基金系“寶寶”理財產品數(shù)量最多，為37個;互聯(lián)網系“寶寶”理財產品為15個，位居第二；銀行系、代銷類分別為12個和4個。

據(jù)悉，伴隨著收益率的逐步走低，以及股市對于投資者的吸引力增強，寶寶類產品的光環(huán)也逐步褪去。

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余額寶自從2013年6月份上線以來，已擁有超過1.8億的粉絲用戶，成為眾多用戶網絡理財?shù)膯⒚衫蠋?。也正因為余額寶的出現(xiàn)，大家了解了貨幣基金，知道原來還有比銀行定期存款利率還高但是卻和銀行活期存款一樣方便的理財方式。每個月收到的工資不再是一成不變的放在銀行收取微薄的活期利息，而是隨手轉入余額寶享受比定期存款還高的年化收益。某種意義上來說，余額寶真正開啟了互聯(lián)網理財之路。

娛樂寶上位 余額寶坐冷板凳

然而余額寶漸漸坐上了冷板凳。馬云新寵――娛樂寶榮耀上位，轉移了大部分余額寶的忠實粉絲。據(jù)財華社報道，阿里巴巴透過本港上市了阿里影業(yè)，積極拓展娛樂相關的內容業(yè)務。身兼阿里影業(yè)執(zhí)行董事的阿里集團數(shù)字娛樂事業(yè)群總裁劉春寧指出，互聯(lián)網正為娛樂內容帶來不同方式的創(chuàng)新，就在電影融資為例，阿里系內推出的娛樂寶推出至今籌集融資接近5.6億（人民幣，下同），并投資了近20部電影。

光線傳媒董事長王長田稱，為配合向互聯(lián)網轉型，他的公司已于3月份獲阿里出資24億元入股并成為第二大股東，雙方并在5月簽署協(xié)議，在電影投資、互聯(lián)網新媒體渠道發(fā)行、資息產權等多個領域進行合作。

余額寶為何一蹶不振？

娛樂寶的成功讓余額寶坐實了冷板凳，那么余額寶為何會一蹶不振呢？業(yè)內人士總結分析了以下2點：1、受連續(xù)降準降息等一系列寬松的貨幣政策影響，余額寶收益一直跌跌不休，當前收益亦是緊逼4%的關口。2、隨著當前互聯(lián)網金融發(fā)展日趨繁榮，收益比余額寶高2-3倍且安全穩(wěn)健的互聯(lián)網理財產品亦是愈來愈豐富，如日盈寶、活期寶、活錢寶等分流了投資者的投資金額。

? ?這無疑是對余額寶致命的一擊，多數(shù)曾經的余額寶粉絲現(xiàn)如今只是在余額寶里放點零用錢，再也不曾有以往把整個的銀行存款全部搬入余額寶盛況了。

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