一般來說，高收益和高流動性不能兼得。為了提升用戶體驗，此前包括花果金融、悟空理財以及不少P2P平臺開始做活期理財，號稱在高收益的同時也可以實現(xiàn)高流 動性。不過，多家P2P平臺人士日前向北京商報記者表示，他們已經逐漸收窄活期理財品種規(guī)模，因為墊付資金較多平臺負擔不起。

北京一家 P2P平臺內部人士表示，當時平臺推出這類產品的主要目的在于提高客戶體驗。投資者一般都會對投資項目有一定的流動性需求，但一般來說高流動性和高收益不 可兼得。平臺通過有效創(chuàng)新開發(fā)出的這款產品算是能實現(xiàn)高流動性和高收益，但這類產品并不適合做大，因為高流動性主要依靠平臺墊資實現(xiàn)，如果規(guī)模太大，平臺 容易出問題。

北京商報記者注意到，這些P2P活期產品的年化收益率大多在7%以上，超過了以貨幣基金為基礎的“寶寶”類產品，并稱能實現(xiàn)T+0贖回。

為了提高用戶體驗，部分平臺還會接入一些貨幣基金，但收益率明顯不如P2P活期產品。通常，以貨幣基金作為基礎資產的余額寶等“寶寶”類產品的年化收益率在 3%-4%，相比而言，P2P活期8%的年化收益率確實較高。流動性方面， T+0贖回，完全可以和余額寶媲美。“遺憾的是，按照金融學的理論和實踐，高 流動性、高收益、低風險是很難完美兼顧的，除非有特別的安排?！?一位P2P業(yè)內人士表示，

到底P2P平臺是怎么實現(xiàn)高收益和高流動性的？ 上述P2P業(yè)內人士也向北京商報記者介紹，目前P2P平臺活期理財有三種實現(xiàn)機制。一種是做市商方式，機構作為中間人，承擔交易對手，既買入也賣出，買賣 雙方不需要等待交易對手出現(xiàn)。比如拾財貸的活期賺和花果金融的如意寶。第二種是墊資，類似余額寶等“寶寶”類產品，貨幣基金按照正常的機制，贖回當天是沒 法到賬的， T+0依靠的是托管行的授信或者相關機構的墊資。比如有利網的無憂寶、PPmoney的日利寶。

第三種模式居多一些，采用的是債權匹配轉讓機制。一般平臺都會有轉讓債權的形式，平臺可以將這些轉讓債權以平臺法人的名義收購，并把這些債權打包成一個大的資產包，然后向投資者放開申購。在小額贖回時，系統(tǒng)會用準備金先行墊付，贖回機制某種程度上也是墊資，即是墊資和債權轉讓的結合。

北京商報記者體驗了一把P2P活期理財。在手機App注冊賬戶充值后，申購相關項目，可以實現(xiàn)當日實時贖回，個別平臺還號稱可以實現(xiàn)5分鐘快速贖回。

但是這種模式也容易出現(xiàn)流動性問題。一位P2P行業(yè)資深人士向北京商報記者表示，上海一家專門做活期理財的P2P平臺因為墊資過多已出現(xiàn)流動性危機，高達1億元的流動資金快要被抽干。分析人士表示，這種墊付模式并不違規(guī)，但是平臺很容易出現(xiàn)流動性問題。

網貸315首席信息官李子川向北京商報記者表示，這種模式對平臺的資金實力要求很高。如果資產端出現(xiàn)問題，投資者集中贖回，平臺容易出現(xiàn)流動性風險。投資者對于這類產品不應該狂熱，在挑選產品時，首先應該看平臺的資產端運行情況，畢竟高收益和高風險還是相對匹配的。

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